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百瑞博研站:河南自贸区给金融带来8大业务机遇

以信托为代表的现代金融业应围绕区内国际物流(郑州)、高端制造(洛阳)、创意旅游文化(开封)等行业的客户需求,着力提升综合金融服务水平,推进业务结构优化,更好地服务河南经济发展。

  【大公中原新闻网讯】河南自贸区建设将会给现代金融业的发展带来怎样的机遇?

  近日,百瑞信托博士后科研工作站根据津沪闽粤四地自贸区金融政策及实践做出预判。认为:预计河南自贸区也将在放开金融市场准入、设立自由贸易账户、推进人民币国际化、深化外汇管理改革、推进资本项目可兑换等方面鼓励各类创新。

  在此背景下,以信托为代表的现代金融业应围绕区内国际物流(郑州)、高端制造(洛阳)、创意旅游文化(开封)等行业的客户需求,着力提升综合金融服务水平,推进业务结构优化,更好地服务河南经济发展。具体而言,在8个方面蕴藏业务机会。

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  一、跨境股权债券投资业务

  百瑞信托博士后科研工作站认为,在自贸区背景下,信托公司可与相关机构合作,充分发挥信托资金聚集功能,实现融资作用,成为跨境股权债权投资业务的资金载体,同时避免独立开展跨境PE业务的风险。

  国家为进一步推动人民币国际化,在自贸区内支持和鼓励跨境直接投资业务。根据津沪闽粤自贸区经验,往往会下放一定限额内境外股权投资项目的审批权限至自贸区管委会,换汇也只需联系区内银行,比在境内区域方便很多。

  政策层面来看,现阶段对于资本项目下债权的控制尚未全面放开,对外资机构在区内发行债券和区内机构在境外发行债券都有较为严格的限制。虽然跨境直接投资债权有难度,但通过嫁接内保外贷和外保内贷等模式,也可满足跨境资金的投资需求。

  二、境外资产管理业务

  信托公司不仅是资金的载体,更是依靠主动管理能力对境外市场中金融资产进行筛选、组合的资产管理机构。因此,百瑞信托博研站认为,在自贸区背景下,境外资产管理业务也将成为信托为代表的河南现代金融业的业务机遇。

  境外资产管理业务是将涉及境外资产的投融资活动转化包装为金融产品,向投资者销售,资产管理的重点是配置资产,做投资组合。

  信托公司在此业务中的角色与在投行业务中的角色不同。信托公司不仅是资金的载体,更是依靠主动管理能力对境外市场中金融资产进行筛选、组合的资产管理机构。

  对于境外投资,信托公司一方面可以依托当地优秀资产管理机构,一方面随着政策的逐步放开,可以与境外金融机构合作,将境内资金投向境外金融市场。

  三、跨境财富管理业务

  百瑞信托博士后科研工作站认为,自贸区如适当开放资本项目,特别是允许区内个人跨境投融资和非居民开展境内投融资,这将为跨境财富管理提供新平台。以信托为代表的现代金融服务业可充分利用这一平台为客户提供更加多元化、个性化的财富管理服务。

  为个人的财富进行长期的规划和安排属于信托公司的本源业务。目前,国内超高净值人群的数量稳步增长,且对财富全球配置的意识和需求逐步提升。境外投资中,固定收益类产品、房地产和股票是现阶段中国高净值人群投资类别的主流。高净值人群境外投资以分散资产配置,寻求资产保值的倾向为主,以匹配未来生活规划和资产增值为辅。

  因而,在跨境财富管理业务方向中,信托公司应注重财富在空间上的转移,积极为高净值客户配置境外资产。

  四、与融资租赁、保理的合作

  百瑞信托博研站认为,自贸区挂牌后,在各项利好政策的影响下,区内融资租赁和保理公司预计将快速增加。 融资租赁和保理公司作为“类金融机构”,可通过负债开展业务,这是信托与之合作的切入点。

  二者之间的合作方式灵活多样。融资租赁集合信托模式、租赁资产收益权受让信托模式、租赁资产证券化模式、商业保理信托融资模式,等等,均可实施。

  五、构建信托跨境投融资体系

  自贸区背景下,信托公司还可通过设立子公司构建符合国际化要求的跨境投融资体系。

  百瑞信托博研站分析认为,依据难易程度,可以从5个方面入手:

  其一,QDII,为客户提供全球资产配置的财富管理解决方案,逐步实现信托“出海”。

  其二,QFII,逐步引入境外投资者,拓宽资金渠道,信托投资者国际化的突破。

  其三,区内境外机构配套金融服务,如投融资、人民币流通、员工激励等方面为境外机构提供信托服务。

  其四,离岸金融,在QDII和QFII基础上,促进跨境融资便利化,进一步实现信托业务的国际化。

  其五,打造海外平台,全面提升信托境外投融资能力与竞争力,设立区域性或全球性的资产管理中心。

  六、贸易金融业务

  自贸区自由贸易账户体系的建立,使自贸区与境外完全打通、境内有限渗透,为信托提供了自贸区、境内区外、境外三个市场平台。

  百瑞信托博研站认为,信托可更加充分地利用三个市场资源,加强与银行的合作,有效克服境内资金与融资规模瓶颈,为企业提供成本更低、效率更高、更有效规避汇率风险的表内外融资、资金管理、财富管理与增值等方面的一体化综合服务。

  贸易金融直接服务于企业国际贸易活动,与国际接轨程度更高、产品组合创新灵活性与空间更大,更能适应并充分运用自贸区推动开放、鼓励金融创新的监管政策空间。在促进自贸区贸易投资便利化的同时,信托可以着力探索海内外一体化的贸易金融——譬如跨境人民币、大宗商品融资、全球现金管理等综合性贸易金融业务。

  七、供应链金融信托

  由于具备投资贸易便利、货币兑换自由等诸多优势,自贸区将为国际贸易、物流仓储等企业经营发展提供广阔空间。

  百瑞信托博研站认为,信托应运用供应链金融理念,制定预付类融资、存货类融资或应收类融资等供应链信托服务方案,提供包括订单融资、未来货权质押、资产支持贷款以及购销活动整体融资方案等各类创新性金融产品,为客户降低跨境贸易和投资中的风险,实现服务和产品的价值增值。

  供应链金融可通过对全链条物流、信息流、资金流的有效匹配与控制,应用应收、应付类的集成式信托融资产品,整体降低核心企业与上下游企业的资金运作成本。

  八、房地产信托基金

  海外REITs的蓬勃发展印证了这一模式在发展持有物业中的优势,而目前中国的房地产证券化刚刚起步,相关尝试主要包括ABN(资产支持票据)、ABS(企业资产证券化)、MBS(房地产抵押贷款证券化)、准REITs(房地产信托投资基金)等。

  未来,在自贸区政策鼓励下,政府可能以公租房等标的物开展更多的REITs试点。百瑞信托博研站认为,信托公司可充分发挥信托制度的隔离优势,积极探索、总结,力争推进真正意义的房地产信托基金。

  编者注:

  百瑞信托博士后科研工作站是百瑞信托有限责任公司设立的基于信托行业的专业学研机构,经国家人力资源和社会保障部批准,于2008年6月成立。已先后有包括清华、交大、南开、华科等在内多所国内知名高校近20名博士进站开展研究工作。

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责任编辑:Liu